国产GPU上市潮：四小龙资本市场集结，摩尔线程MTT S5000对标H100
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从 2025 年 12 月到 2026 年 7 月，短短半年，至少 6 家 AI 芯片企业登陆或即将登陆资本市场。加上已上市的寒武纪、海光信息、天数智芯，国产 GPU 军团总市值正逼近 2 万亿元。这标志着国产 GPU 从"能用"迈向"好用"的关键爬坡期。
1. "四小龙"资本市场集结
| 企业 | 上市状态 | 拟募资 / 发行价 | 保荐机构 |
|---|---|---|---|
| 摩尔线程 | 已上市（科创板 sh688795，2025-12-05） | 发行价 114.28 元，募资 80 亿元 | 中信证券 |
| 沐曦股份 | IPO 受理（2026-06-30） | 39.04 亿元（投资总额 50 亿元） | 华泰联合 |
| 燧原科技 | 过会（2026-06-15） | 60 亿元 | — |
| 壁仞科技 | 港股 / 冲刺中 | — | — |
已上市阵营：寒武纪（sh688256，2020-07-20 科创板）、海光信息、天数智芯（港股）。摩尔线程一季度实现账面盈利 2,935 万元，沐曦亏损收窄 57.7% 并给出 2026 年盈亏平衡时间表。
2. 摩尔线程 MTT S5000：对标 H100
摩尔线程宣布旗舰 AI 训推一体 GPU MTT S5000 成功完成智谱新一代大模型 GLM-5 全流程适配验证，实测性能"突破国产算力天花板"：
| 指标 | MTT S5000 |
|---|---|
| 架构 | 第四代"平湖"架构 |
| FP8 算力 | 1 PFLOPS（1,000 TFLOPS） |
| 显存带宽 | 1.6 TB/s |
| 定位 | 训推一体全功能 GPU，对标 NVIDIA H100 |
| 量产状态 | 已规模量产，集群已上线支持万亿参数训练 |
落地验证：联合智源研究院完成具身大脑模型 RoboBrain 2.5 全流程训练；联手硅基流动实现 DeepSeek-V3 高性能推理，单卡速度接近国际顶尖产品。募投资金投向三大方向：新一代 AI 训推一体芯片、新一代图形芯片、新一代 AI SoC 芯片。
3. 寒武纪：思元590/690 双旗舰
| 芯片 | 制程 | 算力 | 显存 | 客户 / 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 思元590（MLU590） | 7nm（MLUarch05） | INT8 512 TOPS / FP16 ~256 TFLOPS | 96 GB HBM2e | 综合性能约 A100 的 80%，2026 初全场景规模出货 |
| 思元690（MLU690） | — | 更高（旗舰） | — | 字节 2026 框架协议采购 20 万颗、单价 13.5 万元；2026 初量产 |
寒武纪是国内唯一"端边云统一架构"AI 芯片厂商，统一 MLU 指令集覆盖思元 220（端）→ 370（边）→ 590/690（云），同一套 NeuWare 工具链跨算力层级部署。
4. DeepSeek-V4 效应：改变预期坐标系
2026 年 4 月 24 日，DeepSeek 发布万亿参数旗舰 DeepSeek-V4。与一年前 V3 发布时"国产芯片能不能跑大模型"的争论不同，这次华为昇腾、寒武纪、海光、沐曦、摩尔线程、昆仑芯、平头哥、天数智芯等多家国产芯片在发布当天即完成适配。
评判坐标系正在改变：从"性能达到英伟达同代产品的百分之多少"，转向"能不能承接头部大模型的真实工作负载"。
产业解读
- 资本弹药到位：密集 IPO 为国产 GPU 的研发迭代与产能扩张提供充足资金，从"技术突破"迈向"商业正循环"。
- 训推一体成主流路线：摩尔线程走全功能 GPU 路线（图形+AI+通用计算），与华为昇腾"专注 AI"形成差异化。
- 软件生态是胜负手：Day-0 适配、统一软件栈（MUSA / NeuWare / MXMACA）的成熟度，正取代单纯的峰值算力，成为国产 GPU"好用"的核心标尺。
相关链接
参考资料
- 摩尔线程旗舰 GPU 实测对标英伟达 H100 - 钜亨网
- GPU 四小龙上桌，寒武纪们不再孤单 - 新浪财经
- GPU 行业现状与发展趋势分析（2026年）- 同花顺
- 2026 国产 AI 算力追踪（华为昇腾、寒武纪、摩尔线程）
本文持续跟踪国产 GPU 上市进程与产品迭代。