燧原科技登陆科创板：开盘暴涨188%、市值1764亿元，国产AI芯片资本化再下一城
开盘暴涨188.37%、市值1764.44亿元——燧原科技的科创板首秀，为国产AI芯片的资本化浪潮再添一把火。
首日表现：高开高走
2026年9月11日，上海燧原科技股份有限公司正式在上海证券交易所科创板挂牌上市，股票代码688801.SH。开盘价410元/股，较发行价暴涨188.37%，市值达到1764.44亿元；盘中股价最高触及468元/股，涨幅超过229%。
对于一家AI芯片公司而言，这样的首日表现并不常见。它反映的是二级市场对国产AI算力标的的稀缺性定价：在AI算力需求爆发、国产替代加速的双重叙事下，能够提供训练+推理完整产品线的芯片公司，几乎是科创板最炙手可热的资产类别。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 上市日期 | 2026年9月11日 |
| 股票代码 | 688801.SH |
| 上市板块 | 上交所科创板 |
| 开盘价 | 410元/股 |
| 开盘涨幅 | 188.37% |
| 盘中最高价 | 468元/股（涨幅超229%） |
| 上市初期市值 | 1764.44亿元 |
| 重要股东 | 腾讯（浮盈超300亿元） |
腾讯作为燧原科技的重要股东，在这场上市中浮盈超过300亿元。从早期一路陪跑到科创板敲钟，腾讯对燧原的持续投入，是互联网大厂深度绑定国产AI芯片公司的典型案例，也印证了一级市场对国产算力赛道的长期押注。
产品底色：云燧训练/推理卡与集群方案
资本故事之外，燧原的产品线是其估值的底色。燧原科技的核心产品围绕"邃思"DTU芯片展开，基于该芯片打造云燧系列训练加速卡与推理加速卡，并延伸出数据中心级集群方案，覆盖从单卡到大规模部署的完整需求链条。
以燧原T21为例，该卡搭载64GB HBM2E显存，面向大模型时代的显存密集型负载。在HBM容量与带宽成为AI加速卡竞争焦点的当下，大容量HBM配置是衡量产品竞争力的硬指标之一。而集群方案的完整度——从单卡、整机到组网调度——则决定了芯片公司能否真正承接云厂商与行业客户的数据中心级订单。
国产AI芯片的集体资本化
燧原上市并非孤立事件，而是国产AI芯片企业批量登陆资本市场的最新一站。在此之前，板块格局已经初步成形：
| 公司 | 上市地/代码 |
|---|---|
| 寒武纪 | 科创板 |
| 摩尔线程 | 科创板 |
| 沐曦 | 科创板（688802.SH） |
| 天数智芯 | 港股（09903.HK） |
| 燧原科技 | 科创板（688801.SH，2026年9月11日） |
从训练芯片到推理芯片，从GPU路线到GPGPU、DTU等多技术路线，国产AI芯片公司正在以"科创板为主阵地、港股为补充"的格局完成集体资本化。燧原开盘188%的涨幅，某种程度上是市场对整个板块稀缺性与成长性的集中定价——每一个新上市标的，都在为后来者校准估值坐标。
"融资-流片-上市-再投入"的飞轮
AI芯片是典型的重资产、长周期行业：一次先进制程流片动辄数亿美元级投入（行业内公认的成本结构），大规模量产还需要持续的产能保障与人员扩张。没有持续的资本供给，技术追赶很难维持节奏。
此番IPO募资，燧原将投向研发与产能两个方向：前者保证下一代芯片的技术迭代与追平能力，后者保证规模交付能力。由此，国产AI芯片行业正在形成一个清晰的飞轮：
- 融资：一级市场资金支撑芯片流片与团队建设；
- 流片与量产：产品落地，进入云厂商与行业客户供应链；
- 上市：借助资本市场完成价值发现与再融资通道建设；
- 再投入：募资投向下一代研发与产能，进一步缩小与海外厂商的差距。
寒武纪、摩尔线程、沐曦、天数智芯与燧原的接连上市，让这个飞轮转得越来越快。资本市场的持续输血，正在成为国产AI芯片追赶进程中不可或缺的助推器。
小结
燧原科技科创板首日开盘暴涨188.37%、市值1764.44亿元、盘中最高涨幅超229%，腾讯浮盈超300亿元——这既是资本市场对国产AI芯片稀缺标的的热烈回应，也是"融资-流片-上市-再投入"产业飞轮加速运转的缩影。在HBM紧缺与AI算力需求爆发的双重背景下，国产AI芯片的资本化窗口仍在敞开。后续燧原能否将高估值转化为持续的营收与利润，将是检验这场资本盛宴成色的关键。